Au début de ce quatrième trimestre 2021, nous voulions partager avec vous nos réflexions sur l’évolution des marchés financiers depuis le début de l’année mais aussi nos anticipations pour les prochains mois. Les principaux indices actions mondiaux ont connu de belles progressions cette année. En Europe, la hausse se situe à près de 13%. Aux États-Unis, elle se monte à +16% sans compter la progression du dollar face à l’euro… Seule l’Asie déçoit avec -14% en Corée du Sud, -10% en Chine et +3% au Japon.
Il convient de souligner que ces hausses ont été enregistrées essentiellement au cours du premier trimestre de l’année. Depuis, les marchés font du sur-place tout en connaissant parfois des variations quotidiennes importantes. Toutefois, les baisses marquées ont été souvent compensées par un rebond rapide des cours grâce à des liquidités abondantes en attente d’investissement. La volatilité des marchés est revenue sur des niveaux proches des moyennes historiques traduisant une sérénité retrouvée.
Les économies occidentales ont connu une forte reprise cette année. La crise sanitaire semble aujourd’hui maitrisée grâce à une vaste campagne de vaccination. Les résultats des entreprises sont d’excellentes factures et les analystes n’ont eu de cesse de relever leurs prévisions depuis maintenant quelques mois. Mais aujourd’hui, les marchés s’inquiètent d’une part des goulots d’étranglement dans la chaîne de production fortement sollicitée par la vigueur de la reprise comme l’illustre pleinement la pénurie de semi-conducteurs et d’autre part de la hausse des coûts des matières premières et de l’énergie, donc globalement d’un retour à une forte inflation signifierait la fin des politiques accommodantes des banques centrales.
En Asie, la situation est plus floue. La vaccination n’est pas aussi rapide notamment et cela entraine des confinements plus ou moins isolés. En Chine, le parti communiste semble vouloir reprendre la main sur les grandes sociétés technologiques du pays, surtout sur celles cotées sur le marché américain. Parallèlement à cela, la situation financière du géant de l’immobilier Evergrande est pour le moins tendue et pourrait avoir des répercussions sur tout le système financier de l’Empire du milieu. Nous ne pouvons qu’espérer que les autorités chinoises interviennent pour éviter cela.
Pour les mois à venir, nous restons confiants. L’économie mondiale devrait connaitre en 2022 une belle croissance tirée notamment par la reprise économique post-pandémie et la transformation digitale et énergétique de nos sociétés. Nous pensons que la pression inflationniste que nous connaissons sera atténuée d’une part par un effet de base favorable mais aussi et surtout par la résorption des goulots d’étranglements sur la chaîne de production mondiale. Ces quelques mois de surchauffe ne devraient pas se répercuter sur les salaires et les effets déflationnistes de la mondialisation reprendront leur cours.
Nos portefeuilles ont toujours été construits pour que naturellement, ils résistent aux turbulences des marchés financiers. La maîtrise de la volatilité de vos avoirs est un objectif fort de notre politique de gestion dans le respect évidemment de vos attentes.
C’est pourquoi nous proposerons nos clients dans les prochains jours de légers ajustements dans leur composition.
